浙江仙通，被低估的细分龙头

[太阳]核心竞争优势：成本优势&无边框产品。汽车密封条属人力密集型产业产品非标准化，公司深耕多年形成了高效运作体系，模具自制、人力区位优势等使得产品良率和成本行业领先，近年平均毛利率40%，净利率20%；公司无边框密封条技术国内领先，极氪001独供，且无边框密封条单车价值翻倍。

[太阳]客户持续突破：目前公司客户主要为头部自主品牌，近年凭借成本优势及同步开发能力，加速国产替代，进入合资&外资体系，大众、通用等车企有望开始放量；无边框车型持续增加，技术和成本优势或助力公司弯道超车，全球新能源标杆车企及其他无边框车型定点有望落地。

[太阳]金投助力腾飞：绑定国资有利于解决过往掣肘公司发展的制约因素。且台州着力打造“未来汽车城”，国资控股也为公司未来长期发展提供更多可能。管理上预计依然以当前核心团队为主，金投更多提供支持和赋能。

[太阳]业绩拐点已现：因疫情封控及原材料高位，上半年业绩压力较大。进入Q3，一方面此前积压订单开始释放，另一方面部分新定点车型开始放量，预计Q3收入有望实现快速增长，此外随着规模提升，利润率有望继续回升。

[太阳]投资建议：主业有望保持20%以上收入增长，原材料下降利润弹性凸显；此外大客户落地后或加速成长。预计2023、2024年归属净利润2.5、4.0亿，对应PE约17、10倍。