【海通轻工-顾家家居】局部地区舆论事件发酵

【海通轻工-顾家家居】局部地区舆论事件发酵，龙头业绩坚挺，建议重视长期成长价值！
近日网络舆论发酵，主要系顾家沈阳经销商跑路。影响来看，首先沈阳区域在顾家整体出厂收入中占比较低，沈阳当地门店数量约为个位数；其次，顾家大多数经销商经营稳定且盈利水平在行业中居上，该风险不存在大面积扩散的可能性。
后续处理上：1）公司已取消了该经销商的品牌授权，法务已经介入；2）公司后续会维护消费者的合法权益，解决消费者的现实问题。针对消费者的凭付款凭证及订货单，公司会予以相应处理，将有区域零售中心接管相关门店并尽快对接符合条件的代理商。
中长期来看，公司精细化管理仍在推进，对经销商赋能持续加强，门店成交率基本连年提升，例如在疫情期间亦推出线上引流活动、为经销商提供授信等；扩品类有望提升终端客单价，同步提升终端经营效益，连带率持续提升贡献长期成长性。目前公司沙发、床类产品仍是收入主要构成部分，具有较强的消费属性韧性突出，坚定看好公司业绩稳定性，预计22-23年分别实现归母净利润20.0、24.6亿元，对应当前PE仅为16X、13X。
风险提示：下游需求恢复不及预期，行业竞争加剧。