广汽集团(601238)：埃安全新LOGO发布 加速品牌向上

全新品牌形象AI 神箭发布，深化品牌内涵与价值。9 月15 日，广汽埃安发布全新品牌形象AI 神箭，加速埃安品牌升级、升值进程。公司以“远见、创新、进取、信赖、共享”为企业价值观，以“先进、新潮、好玩、高品质”为品牌基因，以“更聪明的陪伴”为品牌口号，致力于打造高端智能电动车品牌。

埃安与中国航天强强联合，联合成立昊铂科研实验室。未来双方将在新电池开发、电机驱动技术、空气动力学设计、新型材料、AI 控制、高精度定位、卫星遥感技术等领域开展联合研发，后续科技成果会应用在航天相关领域和AI 的产品上。

100%中国自主设计/研发/智造超跑Hyper SSR 发布，实现百公里加速1.9 秒创纪录。Hyper SSR 搭载两挡四合一高性能集成电驱，拥有12000 牛米的轮上峰值扭矩，爆发1225 匹马力；搭载高铁同款900 伏特的碳化硅芯片，工作频率提高2.5 倍，功耗降低80%，覆盖件100%采用碳纤维。Hyper SSR 和Hyper SSR Ultimate 赛道版的预售价格分别为128.6 万元/168.6 万元。公司第一条超跑生产线已在化隆工厂启动建设。

盈利预测与投资建议。公司凭借自主和合资双轮驱动，聚焦“新四化”

转型，加快科技奔现。我们预计公司22-24 年EPS 为0.88/1.13/1.44元/股。结合公司历史估值水平，我们给予公司A 股22 年20 倍PE 的估值水平，合理价值为17.60 元人民币/股；给予公司H 股22 年10 倍PE 的估值水平，合理价值为10.60 港元股（人民币兑港元：0.83:1），维持A/H 股买入评级。

风险提示。供应链持续紧张，公司车型供给未能满足市场需求；国内乘用车市场需求下滑；原材料成本持续上涨，导致公司成本控制承压。