新股研究：科捷智能688455
2022.9.14
点评：智能物流行业，景气度中，成长性中。
智能物流行业是大行业、小公司，行业内企业在细分市场的市场占有率均不超过10%。科捷智能的智能物流系统和智能制造系统在同类产品的市场份额约 1.6%。
科捷智能今年以来的业绩表现很不错：
公司预计 2022 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 60,000.00 万元至 72,000.00 万元，同比增长 36.92%至 64.30%；预计 2022 年 1-9 月归属于母公司股东的净利 润区间为-2,100.00 万元至-1,600.00 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股 东的净利润区间为-3,500.00 万元至-2,900.00 万元，亏损幅度同比将有所增加。
营收维持高增速，净利润亏损主要是季节性因素，公司历年前三季度都是亏损。
综上，给予科捷智能静态45倍pe，即合理市值39亿，合理价格21.55元，对应发行价-2%。
p.s.作者估计的合理市值不代表新股上市后的股价预测，而是一个在作者认知范围内能接受的价值。实际价格和合理价值当然会有偏差，就是因为股票有的高估，有的低估，才有交易机会。
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一、主营业务、主要产品及服务的情况
公司是国内知名的智能物流和智能制造解决方案提供商，专注于为国内和国 外客户提供智能物流与智能制造系统及产品的设计、研发、生产、销售及服务。
报告期内，公司作为自有核心技术和产品的解决方案提供商主要为客户提供 智能物流领域的智能输送系统、智能分拣系统，以及智能制造领域的智能仓储系 统和智能工厂系统，同时为客户提供核心设备以及信息化系统与解决方案等产品。
二、发行人所处行业基本情况
（三）行业概况
1、智能物流行业
资料来源：上市公司招股说明书