【重磅】中信/华西/中金：光峰科技车载光学获比亚迪大订单，激光显示受益疫情复苏！
光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业，通过原创的ALPD技术（荧光激光显示）改变了激光显示长期处于试验探索阶段的局面，突破了美欧日韩等国家与地区在先进显示技术上的全面领先地位，目前公司产品应用领域涵盖家用、影院放映、车载显示、航空、AR等：
车载领域：汽车智能化对车载显示提出新的需求，激发了激光投影显示在车载显示的创新性应用，潜在应用场景包括车顶天幕、车窗透明显示、娱乐大屏、AR-HUD、智慧表面、智能激光大灯等，远期市场规模有望超千亿元。2022年4月公司通过IATF 16949认证获得汽车行业准入通行证，9月获比亚迪定点，并被列入华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴，车载应用落地在即
家用/影院领域：依托原创ALPD核心技术，公司持续探索激光显示技术在家用、影院、商教、工程等领域应用并均享有较强竞争能力。展望后续，在消费升级趋势下，预计C端家用激光电视和智能微投产品将迎快速放量，贡献核心增长，B端（尤其工程应用）受益疫情影响趋缓表现亦值得期待
2022 年 9 月 12 日，公司公告收到来自比亚迪汽车的《开发定点通知书》，后续将成为比亚迪车载光学部件供应商，该定点项目的落地标志着公司车载光学业务拓展取得突破性进展，后续预计公司将继续拓展前装与后装市场业务，加强与整车厂及 Tier1 企业合作，车载光学客户圈有望持续扩大。产品形态方面，激光显示车内应用场景众多，包括车顶天幕、车窗透明显示、娱乐大屏、AR HUD、智能激光大灯等，从产业调研情况来看，随着车内影音娱乐需求提高，智能座舱渗透的提升，预计车顶天幕及娱乐大屏投影的产品形态有望率先落地，贡献中期主要增量。我们预计公司光学业务年内以客户拓展为主，明年起将开始贡献业绩，后续有望呈现指数级增长，打开公司第二增长曲线。
B 端（影院）疫后修复弹性大，C 端自主品牌持续发力。公司坚持“核心技术+核心器件+应用场景”的战略布局，B/C 端齐发力：1）B 端影院及商教传统业务上半年受局部地区疫情反复影响有所承压，三季度以来随着疫情缓解，全国影院复苏明显，根据广电总局数据，7-8 月累计全国票房同比+36.7%，预计公司 B 端影院等传统业务亦有望迎来显著改善；核心器件方面，公司不断拓展行业客户，2022H1收入同比+121%，进一步确立公司激光投影“卖铲人”的地位。2）C 端公司继续发力自主品牌建设，产品矩阵不断丰富，8 月以来先后推出 Q2 及 S5 新品，从“LCD+LED”及“DLP+激光”多元路线对 1000-3000 元核心价位段进行布局，两款新品相较于同价位端产品均具备极强的性价比，其中 S5 产品充分发挥激光光源优势，实现体积的全面缩小，对比市场主流竞品长宽均缩短约 10%。根据魔镜数据显示，7-8 月峰米淘系平台累计同比增长超 200%，后续随着新品放量，有望助力公司自主品牌业务持续高增长
预测公司 2022-2024年 EPS分别为 0.51/0.83/1.15元。长期来看公司成长动能充足，且 2023 年利润端有望迎来显著修复，预计2023 年归母净利润同比增长超 60%，给予公司 2023 年 0.75xPEG，对应 2023年 45x PE，对应目标价 37 元，给与“买入”评级