海昌打响逼空第一枪
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逼空的标的是什么？
S海昌海洋公园(02255)S。疫情之初，海昌由于运营成本高，和绝大多数旅游股一样受到疫情巨大冲击，股价一落千丈，同时被调出港股通。海昌管理层以为危机，大刀阔斧进行改革，强化重点区域核心项目发展、推进轻资产业务迈入多层次战略发展期，融合了携程和香港迪士尼人才、收购IP创作团队，欲打造全生态娱乐帝国，海昌慢慢羽化成蝶向东方迪士尼方向迈进。很多聪明的长线资金逐步建仓，和外资进行多空搏杀，取得初步胜利。9/5日纳入港股通后，给与国内投资者良好的投资机会，港股通资金持续买入。由于外资看错了海昌基本面，整体做空成本为5元，浮亏3元，而且空池基本很少，是逼空最佳标的，下面从基本面和筹码结构进行分析。
基本面来看：海昌两条护城河：1、是14万头海洋动物，通过杂交保证种群质量，珠海长隆、亚特兰蒂斯种群太小在两代的近亲繁殖就会导致种群的衰落，所以这个是一个全球无法复制的大的护城河。2是由于广阔的IP资源：包括奥特曼、蜡笔小新、龙珠、海贼王等等国外著名IP和王者荣耀的国内IP，海昌运行IP能力很强，奥特曼园40天就收回成本。海昌三大业务板块：第一板块传统业务，10个海洋主题乐园，分别在上海、三亚、青岛、大连、天津、长沙、重庆、成都等等，目前外资关注的都是这些传统业务。第二板块文旅通服务，是海昌的“三个一百”和“一个三百”布局，第一个100是海昌的小小海洋馆，小型的5000平米左右下沉三四线城市，基本都是通过租用方式，投入极少。第二个100是明年会开小小冰雪乐园，然后放上企鹅，小孩子打雪仗，非常独特。第三个100是百个商场的改造，包括金鹰集团加入海洋娱乐的元素。“一个三百”叫做园中园，就是和老的旅游景区来合作把海洋馆、IP主题乐园加进去，首批会做300家。三板块IP新零售，全国铺30万个零售网点（8万个来自于7-11、全家、罗森，10万个大学里小卖部），然后社会上还有600万个零售网点，这一块的业务会是未来最大的一个增长点，那么市场可能都大部分投资者还没有理解到。由于目前三大板块里只有传统主题公园业绩体现，而且受到上海疫情影响，半年报不理想。笔者认为，明年三大业务板块中IP新零售、文旅服务会爆发，海昌已经化蛹为蝶成为东方Disney+类型企业，在全中国乃至于亚太范围之内，都是非常独特的一个消费股，而大部分人依旧用老眼光看海昌，错误做空海昌。
筹码结构来看：海昌筹码结构稳定，大股东曲程去年开始增持，长期价值投资资金锁仓，市场内流通的街货比例已不超过10%。韩国最著名的投资公司MBK购买了海昌旗下10个园子里面4个比较成熟的园子，反过来托管给海昌管理，ORIX更是不遗余力引进日漫IP给海昌赋能。进入港股通后，机构通过港股通持续买入海昌，已经超过1%持仓，而空头力竭（从融券利率的提升来讲 可融券的额度几乎没有，空头已经接近没有子弹的）。
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