Q3推出新品H5、神灯,手握H系列Z系列爆款产品,在研发上大力投入同比增长4%
投资亮点
1公司LCD产品线上销量较去年同去增长23.3个百分点
2公司以中高端DLP产品为主
3公司8月发布三合一新品神灯以及旗舰新品H5
4公司在研发上大力投入,同比增长4%
事件:
公司发布2022年第三季度报告,披露Q3单季度实现营业收入8.46亿元/-11.59%;归母净利润0.60亿元/-44.01%。
今年前三季度,累计营业收入为28.82亿元/+9.02%;归母净利润3.30亿元/+9.77%。
极米科技最新观点:
华金证券分析师刘荆认为:公司2022年每股收益为7.37元,动态股价对应的PE为22.1倍,维持“买入-A”的建议。
西部证券分析师吴东炬、邢开允认为:Q3推出新品H5、极米神灯,持续引领行业进行产品创新,公司手握H系列、Z系列爆款产品,双十一有望取得优异成绩,带动Q4营收端有所改善。
西部证券分析师吴东炬、邢开允认为:公司2022年实现归母净利润5.03亿元,维持“买入”评级。
一、国内LCD产品快速攫取市场
公司今年前三季度累计实现营收28.82亿元,同比保有9.02%的单个位数增长,其中Q3单季度的收入同比滑落11.59%至8.46亿元。
在国内市场,公司所处行业规模仍然快速扩大,2022Q3中国家用智能投影销量为178.6万台,同比增长53%;销额为32.7亿元,同比增长66%。
公司主打高端DLP产品,而今年以来由于技术的突破升级,公司DLP产品线上销量较去年同期大降23.4个百分点;LCD产品线上销量较去年同去增长23.3个百分点。
在国外市场,公司的出海业务也一定程度受到影响。
二、受淡季影响,Q3营收同比下滑
公司以中高端DLP产品为主,在国内需求转弱的大环境下,预计三季度内销受到影响,根据魔镜数据,Q3公司天猫、京东平台销额同比-41.6%、-20.2%。
外销方面,受基数提高、海外通胀上行、消费能力转弱影响,预计Q3自有品牌外销增速相比上半年有所放缓,但增速表现应明显优于内销。
三、Q3推出新品H5、神灯
公司稳居市场首位,DLP产品市场份额40%以上。公司持续完成投影产品多形态布局,8月发布三合一新品极米神灯以及旗舰新品H5。极米神灯采取吸顶灯形态,拥有0.7:1的超大投射比以及32度大角度电动镜头位移。旗舰新品H5亮度相较于H3S提升27%至1400CCB流明。看好新品拉动公司Q4收入稳健增长。
四、毛利率同比微跌,持续大力投入研发
公司22Q3整体毛利率为35.75%,较去年同期微跌0.35pct,前三季度累计毛利率37.00%,同比提升1.37pct。费用端,公司在研发上大力投入,研发费率在今年Q3为10.70%,同比增长4.12pct,累计前三季度为9.90%,同比增长3.26pct。
研报来源:华金证券、西部证券
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