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主要在被监管侧的政企端，覆盖率还有提升空间，目前整体态感收入增速保持在20+%，每年增速跟公司整体增速基本一致，是“安全垫”的角色。云安全也是公司的强项，每年增速保持在比公司整体增速高5~10%的水平。近两年的收入增长看点主要在数据安全和信创板块，今年都已经实现了规模化收入。前三季度数据安全收入增速超过60%，其中信息安全收入增长了四倍，今年数据安全整体收入目标是3亿，实际能完成2.5~3亿。信创板块央国企、党政的需求已经起来了，我们预计明年会全面爆发，今年公司的信创收入翻倍增长，未来三年会继续保持超100%的高增速。今年数据安全、态感平台、云安全加在一起大概在6~7亿，每年的增速基本都在40~50%。收入维持30%增速，明年疫情好转增速有望回到35%。利润方面，今年实施全面控费，目标控制在20%左右，明年研发费用增速低于10%，销售和管理费用增速低于20%，明年净利率水平达到9~10%。今年算是拐点，明年的预期比较高。云平台增速保持40~50%（与以往基本持平），态感增速维持20%（行业比较稳定的增长），数据安全60~70%，信息安全增速在三位数以上，信创未来三年每年都是翻倍增长。在新方向的研发投入比较多，数据安全、车联网的人员建设生产建设，数据安全团队达到100+人。目前网安市场格局比较稳定，头部的综合性厂商份额也比较稳定了。一方面，前期投入更多，现在基本形成了全面的产品格局，数据安全、信创产品的收入也是今年才爆发。另一方面，前期客户主要是政府端，监管层、等保合规的要求催生需求，现在客户也会更加注重数据安全运营、内部数字化提升，企业端客户数量也在快速增长。目前信创的国产化替代在逐步转向偏软、应用层，也需要重新采购跟替代的过程。此外安全类产品可能寿命在5年左右，也到了替换周期，那就可能在这个时间节点把它全面换成国有产品。网安产品会有信创的版本，也是需要重新采购的。政策要求最开始会先实现部分国有化，需求还是在党政和央国企。信创预计上万亿空间，至少有30%是需要用到网安上面。跟公司自有产品差不多。采购的国产芯片可能更贵，会有成本加成到价格，转移到客户。鲲鹏比较稳定，海光可能会受到一点限制，公司两个的适配型号都做了。央国企是的，但是民营企业不怎么受限，以自发的需求为主。13、信创的增速预期是怎么确定的？预计未来空间有多大？央国企国产信创替代市场空间是万亿级别，政策要求23年实现30%对应的是 3000 亿，我们预计其中安全可能占到30%，理想估计是千亿级的市场。信创支出中硬件占比在30%以内，23年20+%，27年在29%，软件有明确的分配指标。还没有形成比较稳定的市场格局。单纯网安的市场大概在百亿级，头部综合性厂商占到了比较大的份额。信创的央国企市场跟之前的市场是有点重合的，如果网安叠加上信创的话基本市场空间有很大的增量。公司安全业务增速应该要求比行业增速上浮 15 到 20 个点。增长主要是来自其他企业的份额，下游在政府、公安的占比比较多，金融上升到10 +%，教育、医疗、能源、交通等市场还需开发，市场空间也比较大。疫情下一些小厂商可能逐渐会被淘汰掉。新兴的板块如信创和数据安全公司已经早有布局，所以市场份额铺建会更快。17、网安产品包括态感、大数据平台、云平台跟其他头部厂商产品的竞争情况？（1）态感、数据安全：竞争公司以奇安信为主，公司产品属于行业前列，技术领先别的厂商2~3年，误报率更低，产品更倾向于日常安全运营。受到政策要求、企业内部数字化要求、安保事件催化。（2）云安全：竞争公司以绿盟、启明星辰为主。公司产品领先1~2年，对云上资源占用率更少。100台虚拟机可以服务70个客户，比竞争公司（需要700台）能效更高。公司具备先发优势。（3）数据安全：公司可以提供完整全链条的解决方案。（4）信创：2019年开始部署，产品适配市面上主流的国产硬件，跟鲲鹏厂商有深入合作，高端、核心方向。18、信创把数据安全提到了一个比较高的位置，最近会落实什么政策么？我们预计明年数据安全可能会有类似等保合规的政策出台，国家级会以数据安全法为主，地方跟着出台政策。19、网络信办出台的网络空间治理、网络暴力等是公司相关的业务么？公司的产品实现了数据全生命周期覆盖，从收集、清洗、分级分类、加工存储、共享交换、数据交易、价值变现的整条生命链都有对应的防护产品。去年下半年公司推出了AiGuard 以数据安全运营平台作为核心的一系列产品线，今年6月推出了安恒数盾品牌，实现了数据安全全生命周期解决方案。主要是各地的政数局、大数据局，政府大数据建设下对数据安全的需求必不可少。预计未来市场至少几十亿。大型金融机构等内部数据安全和数据交换也需要公司产品。企业客户集中在头部互联网，还有大集团的小IT客户也会有需求。22、公司的数据安全产品跟卫士通、吉大正元的区别？公司定位是专注数据安全，做安全应用。卫士通在密码领域比较强势，涉及到安全业务时也会考虑跟我司合作。首先是对业务的直接增量作用，例如阿里云、电信等头部可以直接带来业务。其他一些可能是业务布局，先合作成立研究所做技术和产品的储备等。24、数据安全的预算口径？跟网安的预算口径有什么关系？两者其实都是网信办在统筹，前者是算在网安这块，也会有外部拨款。例如政府大数据局建设数据交易平台会有专项预算，其中也可能有一些用于数据安全。三季度订单增速30~40%， 8月增速在40%，9月在70%。央国企、网信、大数据局订单增速很快。医疗和教育的增速也比较快，主要是因为我们上半年MSS的试用主要是在医疗、教育客户，反响好的话肯定会很快落单。贴息的政策影响主要体现在明年。会控制人员增速，做内部数字化进程推进，断提升流程效率不，也在控制部门费用预算。三季度严格实行人员“一进一出”。薪资水平没有太大变化，涨薪幅度变小，对核心骨干采用激励方式。上半年公司的传统安服在一定程度上有受到疫情的影响。一季度公司推出MSS战略，未来会全面向云化转型。上半年在做客户试用，目前已经有二百多个客户签单，预计今年能够形成几千万的体量。未来的全面云化转型对整体毛利的提升作用很大，同时也会带来增量业务。想要获取海量投研信息？bmt一流镖客
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