次新股基本面之:炜冈科技【2022年11月22日申购】
一、主营业务
自设立以来，公司一直从事标签印刷设备的研发、生产和销售，产品包括间歇式PS版商标印刷机（胶印）、机组式柔性版印刷机等印中设备及模切机等印后设备，广泛应用于日化、酒类（葡萄酒、白酒等)、食品饮料、药品、家用电器、防伪、票务、电子产品等领域的标签印刷。
公司印刷设备在印刷精度、稳定性、印刷速度等方面得到了客户广泛认可,持续推出适应市场和客户需求的技术革新，在产品使用效率和稳定性方面长期保持领先。公司整合烫金、模切、上光、覆膜、分切、复合等多种选配功能，并按照客户需要进行定制化开发，在满足客户需求的同时降低了客户投资及使用成本。2020 年，公司新研发了组合式高速全轮转(套筒) 胶印机，可以同时进行标签印刷及包装印刷，公司产品类型借此实现从窄幅向中宽幅印刷设备的扩充产品应用从标签印刷扩展到了包装印刷领域。
公司具备较强的技术实力。公司是国家高新技术企业，国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权优势企业，截至本招股说明书签署之日，公司取得了8 项发明专利、54 项实用新型专利和 17 项软件作权，并拥有多项非专利技术公司的“全自动卷筒商标胶印机”获国家火炬计划项目证书和科技型中小企业技术创新基金，“多功能间歇式商标成型机”获国家火炬计划产业化示范项目证书机组式(套筒) 柔性版印刷机荣获省名牌产品。
公司是国家专精特新小巨人企业、浙江省隐形冠军企业，是中国印刷及设备器材工业协会及标签印刷分会的副理事长单位，作为第一起草单位起草了《不干胶标签印刷机》和《层叠式柔性版印刷机》行业标准并起草了“浙江制造”标准并通过“品字标”认证。2019 年，公司荣获中国印刷及设备器材工业协会科学技术一等奖、改革开放 40 周年机械工业杰出产品，体现了公司具备较强的行业地位。
(二) 发行人的主要产品
印刷机械可分为印前设备、印中设备和印后设备，目前大规模使用的现代有版印刷设备根据工艺分类主要可分为凹版印刷机、凸版印刷机(柔性版印刷机)、平版印刷机(胶版印刷机) 和丝网印刷机。
公司成立以来主要生产标签印刷设备，主要产品包括组合式高速全轮转(套筒) 胶印机、间歇式 PS 版商标印刷机(胶印) 、机组式柔性版印刷机及其他设备。
目前公司的产品矩阵如下表所示:
1、主要设备
(1）间歇式PS版商标印刷机（胶印)（ZX-320/350/450)
间歇式 PS 版商标印刷机(胶印) 采用高品质重型胶印印刷单元，每个印刷单元由 20 根墨辑以及 4 根水锟组成，具有良好的传墨系统，能有效防止墨杠及鬼影现象的产生。同时，每一机组单元均由独立伺服电机驱动，各印刷单元调节横向和纵向移动均由独立电机控制，为机器在高速运转中的高精度套准提供了保证。该机型可以不停机的情况下，在主控台上调节印刷品的横向和纵向套准，有效地提高了印刷品的质量和产能。
该机型还提供了多种可供客户选配的功能单元，如冷烫、丝印、圆刀模切.光油上光、胶面印刷等单元，以实现多样化的印刷工艺和多元化的印刷需求。公司根据客户具体的诉求为其提出设备装配建议并提供印刷解决方案
(2)组合式高速全轮转(套筒)胶印机(ZP-480/520/680)
组合式高速全轮转(套筒)胶印机是公司在间歇式 PS 版商标印刷机(胶印)的技术储备基础之上，结合标签印刷市场发展趋势研制而成的最新产品。该产品创新性地研发出了可变径套筒式印刷滚筒，印刷图案长度与印版滚筒表面周长接近相等，可实现全轮转连续式印刷，解决了传统胶印机滚筒只能进行间歇式印刷的痛点，大幅提高了印刷速度，将最高印刷速度提高至 180 /分钟。版滚筒和转印滚筒采用气胀套筒式，两个滚筒可根据印刷图案长度同时更换，适应不同长度尺寸图案的印刷，换版速度快，简单易操作，印刷效率高。该机型的传墨机构可以自动调整来适应版滚筒外径的变化，优化设计传墨路线，匀墨效果好，印刷压力平稳。配备的自动控墨装置可以实现一键式调节，墨量自动控制，精准供墨提高了印刷精准度并减少了浪费
与间歇式 PS 版商标印刷机(胶印) 相比较，组合式高速全轮转 (套筒)胶印机将印刷最大印刷幅面宽度提升至 680 毫米，实现了从窄幅印刷向中宽幅印刷的转变。通过人机界面输入参数，该机型能够精确实现印刷张力的闭环自动控制张力稳定，高速走纸平稳。该机型将柔印技术与胶印技术融合，实现胶/柔一体化高速全轮转印刷，使印刷品同时体现柔印的饱满丰富和胶印的细腻、逼真、层次感。
(3）机组式柔性版印刷机（ZJR-350/450/650)
机组式柔性版印刷机(ZJR-350/450/650) 最高印刷速度为 180 米/分钟，与间歇式 PS 版商标印刷机(胶印) 相比，由于其速度更快、制版成本较高，更适用于大批量的印刷。整机控制系统采用微机伺服控制，每一机组单元均由独立伺服电机驱动，为机器高速运转中的高精度套准提供了保障。同时，机组式柔性版印刷机可以提供更多的色组与选配装置，实现更加多样化的印刷需求。
机组式柔性版印刷机的版辊采用气胀套筒式，版滚筒没有齿轮传动机构，既减少了印刷误差又缩减了维护频率，且印刷效果好。版滚筒采用走辑肩方式，更换版滚筒大小后，印刷压力变化小，印刷压力及传墨压力自动调节，提高了印刷效率。机组式柔性版印刷机配有水冷装置，印刷材料不会受UV 固化产生的高温影响，适用于包括PET、BOPP、CPP、PP 等膜类材料及纸张类材料的印刷。
2、其他设备
(1）层叠式柔性版印刷机（ZBS-320/450)
层叠式柔性版印刷机(ZBS-320/450) 采用陶瓷网纹辑传墨，陶瓷层化学稳定性好，辊面耐腐蚀性佳，使用寿命长;网穴呈蜂巢状排布，吸墨性好，印刷效果好，可以进行高网线印刷，图案色调再现性好。该产品可根据需求添加选配模切工位、红外烘干装置等，能够实现从放卷、印刷、上光、自动红外烘干、覆膜.模切、收卷等工序的一次完成。
(2)间歇·全轮转商标模切机（ZM-320)
间歇·全轮转商标模切机 (ZM-320) 采用圆压圆模切方式，速度最高可达120 米/分钟。该机配备有先进的伺服控制系统，可按需要选配各种功能装置，完成放卷、纠偏、柔印上光、冷烫、覆膜、分条复卷等印刷及印后工序。
(3）自动不干胶商标模切机（WQM-320G/420
自动不干胶商标模切机(WQM-320G/420) 能够进行平压平高精度模切，拖料及切片由电脑控制，印刷标两边及纵向由三只光电眼精确跟踪定位，能够实现精准模切，模切、收废、切片等工序全部自动化完成，可与公司的柔印机系列、胶印机系列等设备配套使用。
二、发行人所处行业的基本情况
根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引(2012年修订)》，公司所属行业为制造业中的“专用设备制造业(C35)”。按照国家统计局制定的《国民经济行业分类》(GB/T 4754-2017)，公司主营业务属于“制造业（C）——专用设备制造业（C35）——印刷、制药、日化及日用品生产专用设备制造(C354）”。
根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类（2018)》，公司所属行业为“高端装备制造产业(2）——智能制造装备产业(2.1）——重大成套设备制造(2.1.2）——印刷专用设备制造（3542*) ”。根据公司具体业务情况，公司所在的细分子行业为标签印刷专用设备制造业。
三、竞争对手
公司凭借较强的技术水平和产品质量，助力下游客户生产智能化、自动化的标签印刷生产，推动我国印刷工业的发展。
公司是国家专精特新小巨人企业、浙江省隐形冠军企业、国家火炬计划重点高新技术企业和国家知识产权优势企业,参与起草了“浙江制造”标准并通过“品字标”认证，作为第一起草单位起草了《不干胶标签印刷机》和《层叠式柔性版印刷机》行业标准，拥有省级高新技术企业研究开发中心和省级企业研究院，也是中国印刷及设备器材工业协会及标签印刷分会的副理事长单位。2019年，公司荣获中国印刷及设备器材工业协会科学技术一等奖、改革开放40周年机械工业杰出产品，具备较强的行业地位。
同时，公司产品受到行业内广泛认可,客户覆盖国内千余家印刷企业。另外，公司产品在国际市场亦有强大的竞争力，远销亚洲、欧洲、南美洲等地。
(二）主要竞争对手情况
我国标签印刷设备制造业起步较晚，除发行人外，标签印刷设备制造行业内其他主要企业大部分为国外厂商，包括德国海德堡、瑞士捷拉斯、意大利欧米特、日本太阳、丹麦纽伯泰、美国麦安迪等，国内的万杰科技(871827.NQ）、东莞源铁也具备一定的竞争力。国内上市公司中，属于印刷包装设备制造行业的发行人可比公司有宏华数科（688789.SH）、长荣股份( 300195.SZ）及达意隆(002209.SZ)。具体情况如下:
1、标签印刷设备制造行业主要竞争对手情况
(1）德国海德堡（Heidelberger)
德国上市公司海德堡印刷机械股份公司成立于1850年，总部位于德国海德堡市,是全球最大的成套印刷设备生产商，为用户提供的产品包括印前产品系列、数字直接成像设备、数码印刷设备、单张纸系列印刷设备、印后加工设备及印刷材料系列。海德堡2020财年的营业收入为19.13亿欧元。
(2）瑞士捷拉斯（Gallus)
捷拉斯成立于1923年，不断适应标签印刷商及包装印刷商对于定制的印刷机的需求，同时为其提供零备件服务以及其他全方位的配套服务。1999年，德国海德堡收购捷拉斯30%的股份;2014年，海德堡完成对捷拉斯所有股份的收购，捷拉斯成为海德堡全资子公司。
(3)意大利欧米特(Omet）
欧米特于 1963 年成立，总部位于意大利，是一家自行研发生产标签印刷机和纸巾印刷机的专业制造商，它所生产的窄幅 Multiflexy 系列、无齿轮传动的Varyflexy系列以及用于标签印刷的小幅 Flexy 系列柔印机,在同类型产品中均具备一定的竞争力。
(4）日本太阳（Taiyo-Kikai)
株式会社太阳机械制作所于1961年成立，公司地址位于日本东京的品川区，公司主营标签印刷机械、包装印刷机械及商用表格印刷机等。1995年，中国分公司太阳机械股份有限公司成立，进一步在全球范围内进行开发、生产、营业活动。
(5）丹麦纽伯泰(Nilpeter)
纽博泰公司于1919年成立于丹麦，现已发展成为一家具有全球影响力的国际印刷设备制造公司。纽伯泰的产品矩阵包括柔版印刷机、胶印机以及组合式印刷机，印物幅面窄幅及中幅。
(6）美国麦安迪(Mark Andy)
麦安迪于1946年成立于美国，是世界领先的标签印刷设备制造商，系列产品包括系列柔版设备、数码系列设备、Rotoflex系列高速模切、分卷、检验后处理设备、RFID标签解决方案等。
(7）万杰科技
河北万杰机械科技股份有限公司主要从事系列标签印刷设备的研发、生产和销售。主要产品包括PS版间歇轮转印刷机、树脂版间歇轮转印刷机、柔性版印刷机、斜背式印刷机、不干胶模切机等系列产品。2020年度，万杰科技的营业收入为1.01亿元。
(8）东莞源铁
东莞市源铁印刷机械有限公司是专业开发与生产机组式柔版、凸版卫星式全轮转标签印刷机，全伺服卷对卷单双色、多色多功能精密丝网印刷设备，多功能组合数码印刷设备的高新技术企业。
2、印刷及包装设备制造行业可比上市公司
(1)宏华数科
杭州宏华数码科技股份有限公司是一家以数码喷印技术为核心，聚焦纺织数码印花的工业应用，集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商，通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广，主要产品为数码直喷印花机、数码喷墨转移印花机、超高速工业喷印机及墨水等。2020年度，宏华数科的营业收入为7.16亿元。
(2）长荣股份
天津长荣科技集团股份有限公司是一家专业生产、销售印后设备的高新技术企业，拥有在印刷领域自主开发、研制印后设备的技术实力，主导产品为:圆压平电脑烫金机、高精密高速自动模切机、高精密自动平压平电脑全息烫印模切机以及高速自动糊折盒机等。2020年度，长荣股份的营业收入为12.23亿元。
(3）达意隆
广州达意隆包装机械股份有限公司是中国饮料包装行业领先的设备供应商，提供饮料工厂的全面解决方案，从前处理、吹瓶、灌装、到二次包装整线及单机设备，已成功地成为可口可乐、百事可乐、法国达能、生力集团等国际化公司的认证供应商，并为娃哈哈、乐百氏、椰树、健力宝、紫江、中富等国内知名饮料品牌提供了优秀的设备和完善的服务。2020年度，达意隆的营业收入为9.30亿元。
四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2022年3季度 2021
营业总收入(元) 10.58亿 19.15亿
净利润(元) 5777.86万 9982.00万
扣非净利润(元) 3245.78万 9125.00万
发行股数 不超过3565.35万股
发行后总股本 不超过14261.26 万股
行业市盈率:34.81倍(2022.11.14数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):61.21(宏华科技)、65.66(长荣股份)、-(达意隆)去除极值63.44
同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):55.65(宏华科技)、581.68(长荣股份)、35.50(达意隆)去除极值45.58
公司EPS静态不扣非:0.7000
公司EPS静态扣非:0.6398
公司EPS动态不扣非:0.5402
公司EPS动态扣非:0.3035
拟募集资金55476.52万元,募集资金需要发行价15.56元,实际募集资金:4.86亿元.
募集资金用途:1年产180台全轮转印刷机及其他智能印刷设备建设项目2研究院扩建项目3营销及服务网络建设项目
11月发行新股数量17支。10月发行新股数量支。
请上游主要为
中游产业包括
注下游主要为
机械设备 -- 专用设备 -- 印刷包装机械
所属地域：浙江省
主营业务：标签印刷设备的研发、生产和销售。
产品名称：ZX-320/350/450间歇式PS版商标印刷机（胶印）、ZP-480/520/680组合式高速全轮转（套筒）胶印机、ZJR-350/450/650机组式柔性版印刷机、ZBS-320/450层叠式柔性版印刷机、ZM-320间歇·全轮转商标模切机、WQM-320G/420自动不干胶商标模切机
控股股东：浙江承炜股权投资有限公司(持有浙江炜冈科技股份有限公司股份比例：42.78%）实际控制人：周炳松、李玉荷(持有浙江炜冈科技股份有限公司股份比例：69.08、18.21%）
上市首日股价20%16.37元,44%19.64元,流通市值:7亿(深圳主板)
行业市盈率预估发行价:22.27元，可比公司预估市盈率发行价静态:40.59元，可比公司预估市盈率发行价动态:29.16元。
实际发行价:13.64元,发行流通市值:4.86亿,发行总市值:19.45亿.
价格区间24.62元,最高30.06元,最低19.18元.是否有炒作价值:无
上市首日市盈率:36.36倍.行业市盈率是否高估: 可比公司市盈率是否高估:
同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):55.65(宏华科技)、581.68(长荣股份)、35.50(达意隆)去除极值45.58
上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值
是否建议申购: 核准制，肉。
你是否有战略配售:无
股是否有保荐公司跟投:无
上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值
预计年报业绩：净利润9546万元至1.048亿元，变动幅度为-0.76%至8.96%全年EPS0.7349年报pe26.72
发行人所处行业为印刷设备制造业，上游行业主要为印刷设备相关的零组件行业，包括电气元件及自动化控制系统、标准机械加工件、定制化机械加工件等;下游行业主要为印刷工业，包括包装印刷及标签印刷等行业。
1、印刷技术及印刷机械简介(1）印刷机械设备分类①平版印刷机（胶版印刷机）②凸版印刷机（柔性版印刷机)③凹版印刷机④丝网印刷机⑤数字喷墨印刷机⑥数字静电成像印刷机
1)按技术、工艺分类2）按终端市场应用分类(2)现代有版印刷机械的组成和功用
2、印刷行业发展现状(1)印刷机械行业发展概况
关键字:印刷包装机械、无可比上市公司
印刷机械可分为印前设备、印中设备和印后设备，目前大规模使用的现代有版印刷设备根据工艺分类主要可分为凹版印刷机、凸版印刷机(柔性版印刷机)、平版印刷机(胶版印刷机) 和丝网印刷机。
(1）间歇式PS版商标印刷机（胶印)（ZX-320/350/450)(2)组合式高速全轮转(套筒)胶印机(ZP-480/520/680)(3）机组式柔性版印刷机（ZJR-350/450/650)
2、其他设备
(1）层叠式柔性版印刷机（ZBS-320/450)(2)间歇·全轮转商标模切机（ZM-320)(3）自动不干胶商标模切机（WQM-320G/420
发行公告可比公司:炜冈科技、宏华科技、长荣股份、达意隆。
印刷机械竞争对手:炜冈科技、无可比上市公司。
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。