新股申购建议之：三未信安688489【2022年11月23日申购】
一、主营业务
三未信安专注于密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案。公司作为国内主要的商用密码基础设施提供商，致力于用密码技术守护数字世界。公司产品主要包括密码板卡、密码整机和密码系统。
公司产品全面支持国产SM1、SM2、SM3、SM4、SM7、SM9、ZUC 等密码算法，为各种信息系统提供数据加解密、数字签名等密码运算，并提供安全、完善的密钥管理机制，可实现各种应用场景的国产密码改造和数据安全保障，为关键信息基础设施和云计算、大数据、区块链、数字货币、物联网、V2X 车联网、人工智能等新兴领域提供数据加密、数字签名、身份认证、密钥管理等密码服务。
二、发行人主要产品
三、主营业务收入
四、募集资金用途
五、竞争对手
六、可比上市公司估值水平比较
七、主要财务数据及财务指标
八、所含数据及估值区间
如果按照行业市盈率（静态）26.68倍给出估值。目标价25.11元，较上市首日溢价-214%。
如果按照行业市盈率（动态不扣非）26.68倍给出估值。目标价7.79元，较上市首日溢价-912%。
如果按照可比公司21年静态市盈率54.58倍给出估值。目标价51.36元，较上市首日溢价-54%。
如果按照可比公司22年动态市盈率182.7倍给出估值。(扣非）目标价76元，较上市首日溢价-3%。（不扣非）53.35，较上市首日溢价-47%。
综上所述，本次发行价格78.89元/股,高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，高于同行业可比公司静态市盈率平均水平。价区间为7.79-76元。
申购建议：发行PE较高，溢价率较低，发行价格较高，流通市值较高，炒作价值较低，估值区间大是因为可比PE远大于行业PE，谨慎申购。