【宏华数科】受益疫情放开后的需求改善

【宏华数科】受益疫情放开后的需求改善，产业链延伸打造平台型公司低谷期持续扩产。海外市场切入法国、意大利等高端市场，证明产品竞争力，海外订单维持较高增长；但国内需求受到疫情的强烈压制，整体增长低于预期。公司在行业低谷期积极扩产能，此次定增扩产3520套数码印花设备，预计原有产能+IPO募投+定增募投合计产能4530套。应用领域横向延伸。数码喷印技术可应用于纺织、包装、建材等多个领域，而纺织印花领域对于色域、材质、精度的技术要求更高，公司横向扩张具备技术优势，目前已经在包装、书刊印花领域实现订单突破。纵向延伸尽早实现全产业链覆盖。上游方面，收购天津晶丽等墨水厂商实现耗材自主可控；下游方面，投资宏华百锦切入家纺终端市场，收购德国TEXPA将业务拓展至自动化缝制装备。全产业链覆盖后协同效应扩大，公司收入及盈利能力有望进一步提升。设备+耗材战略成功。公司依托在设备端的优势地位，深度绑定墨水、喷头等耗材，通过设备+耗材降价推动产业渗透率提升。在行业低谷期积极扩产能，实现产业链横向、纵向发展，疫情政策放开后有望迎来需求端复苏，预计22-23年业绩分别为2.8/4亿元。地产业链地位高+前期疫情压制需求的优质个股，欢迎交流！（代川/孙柏阳/蒲明琪）