紫光股份：低估值收购新华三少数股权，业绩有望高速增长

【华西通信|公司点评】紫光股份：低估值收购新华三少数股权，业绩有望高速增长1、事件概述：2023年1月3日，公司公告HPE实体向紫光国际发出了《关于行使卖出期权的通知》，HPE实体将向紫光国际出售其持有的新华三49%的股权。本次交易完成后，紫光国际将持有新华三100%的股权。2、事件点评：1）新华三少数股权回购将显著增厚公司业绩。2）全资控股新华三有助于公司产品全面进入国内信创产业链，国内市场空间有望持续打开。。3、新华三卡位数字经济核心关键领域，充分受益于行业增长。4、本次交易对价估值倍数较上市公司估值显著偏低，上市公司股价具备很高安全边际。5、集团债务问题解决后，激励及资产重整或将实现，数字经济带动下公司业绩增长确定性高，估值低，安全边际高。6、投资建议：看好公司运营商、智慧城市及海外业务发展，维持盈利预测，预计2022-2024实现营收763.2/873.8/1012.2亿元，每股收益分别为0.93/1.16/1.44元，对应2023年1月3日20.37元/股收盘价PE分别为22.0/17.5/14.2倍，维持“买入”评级。7、风险提示：少数股权收购对价未达成一致；外资股东撤出后，公司供应链风险；海外市场拓展风险。