科瑞技术：年报超预期，持续看好公司元宇宙+新能源双轮驱动

事件：公司发布预告，预计22年全年盈利2.8-3.2亿元，yoy+699%—813%，22年业绩超预期，降本增效、3+N战略显成效，验证先前到达业绩拐点的判断。年报预告中枢对应公司四季度归母净利润0.9亿元，去年同期-1.36亿元。新能源能力进一步得到客户验证，中标大项目持续扩大份额，持续看好公司板块业务弹性 ，重申成长逻辑：1）成功导入动力锂电行业头部客户（宁德时代、亿纬锂能、瑞浦能源、蜂巢能源中标5.05亿项目、中航锂电、国轩高科、孚能科技）；2）在手订单充足，业绩释放确定性高，截至22.7月，公司在手订单超过23亿元（含鼎力）；3）持续丰富产品矩阵提升竞争力，具备中后段整线能力，产品端叠片向激光焊接、激光极片切割等工序延伸，收购鼎力智能延伸产品至化成分容段4）盈利能力有望受益于规模扩大+产品成熟度提升持续改善。预计公司动力锂电设备22/23/24年贡献5/7/9亿元收入，yoy+66%/40%/29%，收购标的鼎力智能22/23/24年贡献7/10/13亿元收入。VR/AR设备为元宇宙核心硬件，受元宇宙推动终端持续创新+放量，公司提前卡位VR/AR设备，客户涵盖Meta、苹果等核心玩家，2021年，公司在VR/AR产品领域实现销售收入7,400万元，yoy+46%，相关业务有望受益于科技巨头元宇宙布局持续放量。预计VR/AR设备业务22/23/24年贡献0.9/1.5/3亿元收入，持续关注公司眼动准专利产品化的进展。投资建议：上调公司23/24年实现归母净利润3.58/4.52亿到3.78/4.83亿元