【华安化工】兴发集团:全年业绩高增，新材料打开盈利空间

预计2023年农化行业维持高景气，同时地产复苏为有机硅带来更多增量，看好公司一体化产业链持续提振业绩
#业绩预增iwo一流镖客

公司2022年度预计实现归母净利润58~60亿元，同比增长36.58%-41.29%，预计实现扣非归母净利润50.38~62.38亿元，同比增长34.58%-39.04%。iwo一流镖客

#供需紧平衡+一体化产业链优势凸显iwo一流镖客

1)需求:受全球“粮食安全”问题影响，转基因作物的持续推店及百草枯的禁用为草甘膦提供了较。大的增量空间;化肥市场库存逐渐消解，一季度春耕备肥需求逐渐释放;随着农化的行情复苏，草甘膦的高景气度有望延续。iwo一流镖客

2)供给:草甘膦市场供给偏紧，新增产能有限。除公司5万吨/年甘氨酸法草甘膦外暂无新增产能。随农药行景气度抬升，草甘膦将维持供需偏紧的格局。磷化工受资源和政策影响，行业几乎无新增产能。磷矿石价格保持高位，现价1041元/吨，年同比上涨61.4%。磷矿资源属性凸显，拥矿为王。iwo一流镖客

3)成本:上游拥有采矿权的磷矿储量约4.29亿吨，下游布局多个赛道，磷硅盐协同发展构建一体化产业链，成本优势显著。iwo一流镖客

#新材料逐步放量打开业绩成长空间iwo一流镖客

集成电路、光伏、平板显示行业的快速发展迅速提升湿电子化学品需求。公司以8.8亿元投建“4万吨/年超高纯电子化学品项目”和“电子化学品研发中心项目”，，完善电子化学品市场布局，提升该业务板块盈利能力;同时与华友钴业合作建设的磷酸铁、磷酸铁锂项目按计划进行。公司新材料逐步放量有望进一步打开业绩成长空间。iwo一流镖客