申万新型电力系统(公用环保)周报投资要点：

　　根据中国政府网8 月26 日报道，总书记近日在听取新疆维吾尔自治区党委和政府、新疆生产建设兵团工作汇报时强调：牢牢把握新疆在国家全局中的战略定位，在中国式现代化进程中更好建设美丽新疆。总书记强调，构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化，新疆面临新机遇，要有新作为。要立足资源禀赋、区位优势和产业基础，大力推进科技创新，培育壮大特色优势产业，积极发展新兴产业，加快构建体现新疆特色和优势的现代化产业体系，推动新疆迈上高质量发展的轨道，同全国一道全面建设社会主义现代化国家。
　　我们分析在全国能源供需新常态下，新疆凭借优越的资源禀赋+“三基地一通道”顶层设计+一带一路建设东风，能源产业“十四五”期间有望迎来历史性机遇，当下时点应该战略看多新疆能源产业。受多种因素影响，2021 年以来全球一次能源价格飙升，新疆作为我国能源保障大后方基地的地位再次提升。我国“十四五”规划中提出全力支持新疆“三基地一通道”建设，将我国在“一带一路”倡议中提出的新疆能源行业发展定位做出更进一步的深化。随着顶层设计逐渐清晰，以及西南水电遭遇资源瓶颈的背景下，有望成为我国新时代能源价格洼地。
　　当前新疆电力供需格局持续偏紧，当地电力企业未来几年有望享受量价齐升。根据中电联数据，2023 年上半年新疆火电平均利用小时数达到2618 小时，仅次于四川，位居全国第二位，高出全国平均水平（2142 小时）近400 小时。上半年新疆新能源项目投资同比增长3.3 倍，增速同比提高289.4 个百分点。截至7 月底，新疆电网调度口径新能源装机规模5114 万千瓦，占电源总装机规模的40.8%，同比提高6.4 个百分点。其中，风电装机2989 万千瓦，光伏装机2125 万千瓦。
　　新疆能源板块利用资产整合做大做强。今年8 月，天富集团、兵团国资委以及七师国资公司签订了《关于资产重组暨出资设立新公司之框架协议》，资产重组后，1）天富能源控股股东变更为中新建电力集团，兵团国资委为中新建电力集团第一大股东，天富集团仍为天富能源实际控制人；2）兵团国资委无条件将中新建电力集团的表决权委托给天富集团行使；3）中新建电力集团给予天富能源同业竞争承诺。我们认为本次以兵团国资委、七师、八师共同参与的电力资产整合，打响了兵团电力产业整合的第一枪，天富能源在兵团电力产业链核心地位明确。
　　投资意见分析：推荐厂网一体化企业天富能源。天富能源为新疆兵团八师石河子厂网一体化（发电+输配电）企业，拥有覆盖石河子全境220kV 环网，为新疆兵团旗下最大电网。
　　当前石河子地区电力已经供不应求，新一轮电改下电价机制理顺回归合理，公司享受网内每一台机组投产带来的输配电收益。同时，新疆新能源优势+网内大工业用户为主的结构，八师子在厂网合一模式下拥有源网荷储得天独厚的优势和天然基因，且在兵团资产整合趋势下有望在全疆复制，电网资产整合1+1>2。
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