超低估，分红率40.21%，股息率3.5%，省低空办技术支持单位
公司2023年分红计划：公司公告每10股派发红利3.50元，合计分红1.96亿元，分红率40.21%，对应3月28日收盘价股息率3.5%。
扣非净利润高增长，新签订单稳健提升。
公司2023年实现营业收入33.88亿元，同比增长21.08%；实现归母净利润4.88亿元，同比增长10.26%；实现扣非后归母净利润5.26亿元，同比增长22.04%。
2023年，公司累计新签合同总额45.82亿元，同比增长13.80%。
分业务类型来看，勘察设计类业务新签合同金额共计22.68亿元，同比增长0.32%；实现收入20.81亿元，同比增长16.54%。
工程管理类业务新签合同金额共计2.25亿元，同比增长8.91%；实现收入1.47亿元，同比增长10.06%。
工程总承包业务新签合同金额20.89亿元，同比增长34.21%；实现收入11.48亿元，同比增长31.29%。
分地区来看，安徽省内新签合同额共计35.70亿元，同比增长13.51%；实现收入28.15亿元，同比增长31.74%。安徽省外新签合同金额共计10.12亿元，同比增长14.77%；实现收入5.61亿元，同比下降14.61%。年末公司在手订单总金额85.77亿元，较2022年底增长12.75%，在手订单充足。
毛利率有所提升。2023年公司毛利率为33.78%，同比提升2.04pct。其中，勘察设计、工程管理、工程总承包业务毛利率分别为46.84%、18.74%、12.04%，同比分别提升4.89pct、0.09pct、0.86pct。分地区来看，安徽省内毛利率为34.06%，同比提升2.05pct，安徽省外毛利率为32.38%，同比提升1.51pct。2023年公司净利率为14.58%，同比下降1.30pct。2023年公司经营现金流量净额为2.73亿元，同比减少43.57%，主要系本期项目付款高于上年同期所致。
布局低空经济，聚焦新质生产力，加速数字化转型。近日，四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》，以发展通用航空制造业，加快航空装备创新应用，推动低空经济发展。
公司在安徽省内较早布局低空经济，报告期内取得舒城通用机场选址可研阶段咨询服务项目、兰陵县通用机场前期工作费用项目、铜陵义安区枞阳县通用机场选址及可研阶段前期咨询服务、东至县通用机场选址可研阶段咨询服务、青阳通用机场选址可研阶段咨询服务、湖州南太湖（吴兴）通用机场全过程服务及航空产业园总规项目等，新签合同额3400万元。
公司高度重视大模型、数字孪生等前沿技术在各业务领域中的应用与实践，持续推进数智赋能增效，在大数据与云业务、智慧交通研发与咨询、数字化建造技术、机电与信息化集成等业务领域有所成效，2023年新签数智化业务合同金额0.59亿元。未来公司将持续推进工程数智化技术与服务平台建设工作，重点打造“一大中心，四大系统”，通过行业领先的数据资源中心与协同平台解决方案，全方面赋能企业提质增效。
安徽省为首批全域低空空域管理改革试点省份之一，公司较早进行相关研究和探索，旗下民航规划设计研究院编制《安徽省通用航空产业中长期发展规划(2023-2035年)》。
安徽积极抢占低空经济产业新赛道，设计总院为省低空办技术支持单位。
安徽省为首批低空改革试点省份之一，积极抢占低空经济产业新赛道。
(1)维持增持。维持预测2023-2025年EPS0.90/1.02/1.13元增14/13/12%。维持目标价12.97元，对应2024年12.7倍PE。
(2)2021年2月安徽成为首批全域低空空域管理改革试点省份之一。
(3)2024年省政府工作报告指出加快合肥、芜湖低空经济产业高地建设，拓展低空产品和服务应用场景。
(4)据安徽日报，2023年全省低空经济规模突破400亿元，形成以合肥、芜湖市为双核，安庆、六安、宣城等多点支撑的产业格局。
(5)2023年末全省低空经济在建项目69个，计划投资近1000亿元。
(6)2024年1月《合肥市低空经济发展行动计划(2023-2025年)》指出打造低空经济总部集聚区。
设计总院为省低空办技术支持单位，在低空经济领域较早进行研究探索。
(1)根据公司官网，2022年12月设计总院受邀参加首届低空经济发展大会，旗下民航规划设计研究院围绕低空基础设施建设，系统介绍了设计总院在低空经济领域所进行的研究与探索，并对行业的发展进行了展望，提升了公司在民航领域的影响力与知名度。
(2)公司为省低空办技术支持单位，在省交通运输厅指导下，民航规划设计研究院2023年初编制完成《安徽省通用航空产业中长期发展规划(2023-2035年)》，提出了安徽省通航产业“一圈、双核、五区、多园”的空间布局规划体系，指导全省通航产业发展。
持续深耕民航类业务咨询服务和勘察设计市场，拥有测绘航空摄影资质。
(1)公司2023H1取得以铜陵义安区、枞阳县通用机场选址及可研阶段前期咨询工作、东至县通用机场选址、可研阶段咨询服务、兰陵县通用机场前期工作费用项目等为代表的项目，新签合同额1454万元；2024年1月30日公告中标湖州南太湖(吴兴)通用机场及航空产业园总规项目。
(2)2023H1取得测绘航空摄影资质，可承接和参与省级航空摄影测量相关工程项目。
公司持续推进向数字化业务转型发展，股权激励考核业绩稳健发展。
(1)据2月29日投资者互动，公司已建成基于云计算、大数据、AI及BIM的协同工作平台，持续打造“智慧+”产品/服务，推进向数字化业务转型发展。
(2)2022年4月26日以5.98元/股授予股权激励考核2022-2024年归母净利(以2020年为基数)复合增速不低于8.2%，扣非ROE不低于13.74%。