光迅科技2023年报及2024一季报点评

【招商通信】光迅科技2023年报及2024一季报点评：收入环比修复，持续加码布局数通市场2023年报全年营收同比下降12.31%；归母净利润同比增长1.8%；净利率同比提升1.34pct，毛利率同比下降0.98pct；销售/管理/财务/研发费用同比下降21.16%/12.10%/25.06%/15.26%。Q4单季度收入同比增长6.32%，环比增长14.69%，随下游去库存压力改善，业绩环比修复。其中，分产品来看：1）传输类产品：营收同比下降8.55%，占比达55.18%，毛利率同比下降0.78pct2）数据与接入产品：营收同比下降17.01%，占比达43.95%，毛利率同比下降2.39pct分地区来看，国外营收同比下降17.98%，占比下降2.37pct；国内营收同比下降9.02%，占比增长2.37pct，海外数通市场尚未形成先发优势，突破将带来较大业绩增长2024年一季报2024Q1收入12.91亿元，同比增长1.79%，环比下降25.55%；归母净利润0.77亿元，同比下降24.21%，环比下降62.22%净利率同比下降1.58pct，环比下降6.29pct，主要来自于：1）毛利率环比下降2.18pct 2）各项费用率环比上升，主要是计提股权激励费用计提信用减值损失0.03亿元，主要是应收款项减少所致2024Q1下游运营商建设放缓影响业绩，展望未来几个季度，400G骨干网建设有望带动电信需求，人工智能集群带动高速率光模块需求，公司持续布局海外数通市场，有望充分受益实现业绩高速增长，持续重点推荐。