李德林:谁会批准倍特药业上市?
文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林
一支成本0.87元的注射液，卖到医院的价格161.45元，注射到人体恐怕只会更高。99.46%的毛利率，秒杀茅台，这就是想上市的倍特药业，翻开它的招股说明书，谁会批准它上市？
看看倍特药业的几款产品：马来酸麦角新碱注射液，2017年的单支成本6.77元，卖到医院的价格是156.77元，就是成本价加了150元。到2018年，成本就像瘪了的气球一样，降到0.82元，2019年进一步降到0.72元。不知道为啥，到了2020年成本上涨到0.87元，毛利依然高达99.46%。头孢系列，差不多成本都在一两毛一片，到医院的价格3到5倍。注射用的阿莫西林，2020年前三季度成本1.57元，到医院的价格12.69元，毛利在87%以上。
那么低成本的药，医院要将近200倍的价格采购，难道采购者都得脑血栓了？有两个问题值得注意：第一，最终掏钱的不是那些医生，是患者，当然还有医保买单。第二，他们会把从医院赚到的钱，大把地花给医生们。
最近三年，倍特药业营收分别是2018年25.3亿、2019年32.3亿、2020年前三季度24.8亿。同期的学术推广费用分别是2018年12.7亿、2019年17亿、2020年前三季度13.7亿。而同期的销售费用分别是2018年13.8亿、2019年18.3亿、2020年前三季度14.8亿。销售费用的90%用于学术推广了。
一家医药企业，差不多收入的50%用于学术推广，他们的学术会议到底都谁在参加呢？专家跟医生。他们一年开多少会呢？招股书显示，倍特药业2019年开了23470个科室会议，平均参会人数11.03人，花掉1.3亿，那么每场科室会议平均费用5584元，花到每个医生头上超过500元。当年的学术会议5004场，平均参会人数73.36人，花掉7.78亿，扣掉15万元的场地费，学术会人均花费2119元。更夸张的是2020年1到9月，科室会议开了6775场，人均花费424元，学术会开了1087场，人均花费1708元。
科室会怎么开的？学术会怎么开的？从全年几千元的场地费看，几千上万场的科室会真的开了吗？钱去了哪里？我就想问一句，2020年疫情，你们的学术会在哪里开的？更有意思的是，2020年前9个月你们开了3757场视频会，花掉了3.37亿，平均每场75.1人，人均费用1197元，开个视频会，难道还要请视频那一头的人吃个鲍鱼？
钱怎么花出去的呢？开会就要服务商，主要给了几个大的服务商：四川鲁比克、铿羽商务、湖南善仁行。四川鲁比克于2020年4月申请注册，9月才批准，就这五个月，给倍特药业开具了2380多万的发票。铿羽商务于2020年7月变更法人的，距离2020年9月财报截止日，开具了2550万的发票，不过这个公司2021年5月16日经营期限就到了。湖南善仁行成立的早一点，2020年10月发生股东变更，也开了1377万的发票。
开了那么多会，开了那么多发票，反正保荐人、律师事务所出具的上市申请材料中都签字了，说没有问题。就在上市材料披露期限内的2019年，四川省资阳市雁江区法院审理了一桩虚开增值税专用发票的案子，里面就有被告人以广告推广费的名义给倍特药业开了假发票。刑事判决书都出来了，给倍特药业提供审计的会计师事务所有没有找出当年的假发票，那可是做假账哟。新修订的刑法，做假账是要坐牢的，故意做假账最高可能判15年，难道不怕？
好啦，倍特药业的问题还有很多，今天就说这些已经摆在台面上的。那么上市委的专家们，你们会给倍特药业上市的通行证吗？谁会批准这样一家企业上市呢？注册制泥沙俱下，监管的牙齿维护的是市场的三公原则，捍卫的是律法的权威。面对倍特药业的IPO，也许，老百姓会说，他那是关公走麦城，有点悬哟。
(本文作者介绍：著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀，每天一个资本真相，微信公众号:delinshe)