付立春：股市债市跷跷板 风险防控当优先
(付立春系经济学者，清华大学博士后、中国市场学会金融委员、允泰资本创始合伙人)
北京时间18日凌晨备受关注的美联储3月利率决议公布，美联储主席鲍威尔发了表讲话。核心要点如下：
1)美联储表示，随着经济情况的改善，今年通胀率也将上升，但在2023年前不会加息；
2)美联储决策机构联邦公开市场委员会投票决定将利率维持在接近于零的水平，并同时继续实施资产购买计划，即美联储每月购买至少1200亿美元债券；
3)委员会对美国2022年和2023年的GDP预测分别为增长3.3%和2.2%，之后增长将稳定在2.3%的范围内；
4)委员会预测美国的失业率将从目前的6.2%降至4.5%；
5)委员会预计基准利率在2023年前将保持不变，部分成员表示首次加息可能会在2023年；
6)在充分就业和价格稳定目标“取得实质性的进一步进展”前，政策将继续保持宽松；
7)美联储认为，2%的通胀率对美国经济来说是一个“健康”水平，美联储认为如果通胀失控，他们也有工具进行控制。
由此，美股美债呈现出跷跷板行情：
股市表现：在美联储利率维持不变的消息发布后，美国三大股指明显出现反弹。道指最高上涨至33047.58点，标普500指数上涨至3983.87点，均创盘中历史新高。截止收盘，道指涨189.42点，或0.58%，报33015.37点；纳指涨53.64点，或0.40%，报13525.20点；标普500指数涨11.41点，或0.29%，报3974.12点。
债市表现：美联储声明公布前，美债收益率继续攀升，10年期美债收益率一度攀升至1.687%，创两年新高。美联储利率决议公布后，10年期国债收益率跌近3个基点后回升，现报1.66%。
美国的资本市场，包括股票市场和债券市场对全球的资本市场、金融体系都有至关重要的作用。
这一轮美国股市的上涨当然是和基本面快速领先的恢复有关系，但是更是由于疫情影响后，更大范围的宽松货币政策放水所主导的。而美债利率更是全球主要证券资产定价的锚。更直接和美联储的利率相关。
虽然美联储表态2023年底前不会加息，但是是新冠疫情和经济恢复的情况存在不确定性，美国为主的资本市场的水位比较高，所以风声鹤唳的现象会时有发生。预防控制风险仍是最需注意的。