郭施亮：沪指失守2900点，中国资产具有抄底的条件了吗？
沪指失守2900点，从市场估值的角度出发，截至10月31日，沪市整体估值已经跌至了11.96倍，沪市主板的估值更是跌至10.73倍。再从深市市场的估值水平分析，深市整体估值为22.27倍，深市主板为18.24倍，这一估值水平又一次回落至前几年A股的估值低谷状态。
沪指跌破2900点，从性价比的角度出发，已经具备了一定的投资价值。不过，从目前的市场环境分析，影响市场行情波动的原因，情绪化的因素可能大于基本面的因素。换言之，在下跌过程中，市场往往会放大利空的影响，并缩小利好的影响作用。
在这一轮下跌过程中，对市场影响最大的，主要有两个因素，一个是北向资金的流出压力，从机构数据来看，近一个月北向资金净流出规模达到500多亿，但全年仍然保持正流向的迹象；另一个是汇率的波动影响，人民币汇率的持续调整，对资本的投资信心构成或多或少的影响，汇率又是资产价格的锚定，股汇联动性的压力自然逃不过。
但是，在市场笼罩着悲观情绪的同时，又有一些乐观信号出现。例如，已有部分外资巨头认为当前中国资产具备了抄底的条件。同时，包括贝莱德、凯德在内的外资机构开始加码中国房地产市场，这也是看多做多中国市场的表现。
在抄底的过程中，市场资金难免会存在分歧，但随着市场指数的加速探底，市场的情绪拐点可能越来越接近了。综合分析，目前A股市场的底部特征已经逐渐清晰。
其中，从政策环境上，政策层面开始为股票市场频吹暖风，例如股份回购新规的进一步完善等，这些措施对资本市场来说，具有一定的积极影响。不过，从市场的角度出发，可能更希望当前的IPO发行节奏可以稍微缓一缓，并根据市场环境的变化进行灵活调节。
再者，基金自购、大股东增持的频率明显加大，这意味着越来越多的产业资本、机构投资者开始认可当前A股市场的投资价值。
此外，各主要市场指数的平均估值已经跌至历史估值底部区域，部分行业板块的估值水平已经跌至了历史估值低点。与此同时，A股市场的破净率再创近年来的新高水平、上市公司的股份回购意愿显著升温，这些现象都是典型的市场底部特征。
最近一段时间，北向资金净流出的力度似乎有所增加，对外资持股比例较高的权重股、白马股来说，带来了一定的抛售压力。但是，在北向资金净流出的背后，更多的还是情绪化的抛售行为，当市场非理性的情绪化抛售压力得到缓解之后，对近期跌幅较大的上市公司股票而言，可能会迎来较大力度的反弹行情。
沪指失守2900点，虽然市场投资情绪已经跌至了冰点，但从历史数据分析，A股市场距离行情拐点应该越来越接近了。在A股市场整体基本面尚未发生实质性变化的背景下，市场最需要的是等待情绪拐点的确立，因为当前市场情绪化的影响高于基本面的影响，只有市场的情绪面触底，市场行情才会加快触底回升的步伐。