杜坤维:市值股价之王的贵州茅台缘何遭遇北上资金连续抛售股价重挫
贵州茅台连续下跌，背后是北上资金连续抛售，北上资金怎么了。
国内部分媒体专家总是从不同角度论证A股对外资或者是北上资金的吸引力，短期流进，就认为A股对外资吸引力太好，短期流出，就论证A股对外资中长期吸引力不减，可是最近北上资金流出力度不小，北向资金本月合计净流出A股逾570亿元，全年也呈现净流出50亿元，尤其是连续抛售一些核心资产，外资成为一些核心资产股价下跌的重要推手，北上资金究竟怎么了？
北向资金周一大幅净卖出90.12亿元。贵州茅台、伊利股份、五粮液分别获净卖出15.29亿元、7.06亿元、4.9亿元。宁德时代净买入额居首，金额为5.26亿元。贵州茅台有酱香科技的美誉，是茅指数中的代表，飞天茅台总是不愁卖不够卖，而且总是溢价销售，相比于官方指导价，零售价格一度翻倍以上，股票也是机构抱团的典型，股价也曾经如日中天，最高股价达到了2627.88元，可是一年多以后，茅台股价不再坚挺，现在股价是1350元，差一点就腰斩了。
自从9月29日收出第一根阴线以来，贵州茅台是连续下跌，10月10日明显大阴线破位杀跌，发布中报预告以后，更有一个交易日跳空大跌7.56%，9月21日收盘价是1883元，短短一个余月，就大跌到了1350元。跌幅近30%。
贵州茅台股价下跌与北上资金不断抛售不无关系，自从9月30日105万股以来，连续10个交易日抛售，最大抛售量是10月17日，抛售了312万股，10月28日才小幅增持5.7万股，周一再度抛售了15.3亿元，折合11.3万股。
北上资金缘何不断抛售贵州茅台，从大环境来看，北上资金不仅仅连续抛售贵州茅台，最近一些交易日，北上资金呈现连续流出A股，贵州茅台也不例外，问题在于北上资金缘何要抛售被国内专家称之为全球价值洼地的沪深股市，尤其是核心资产，不可忽视的是人民币汇率贬值，人民币兑美元轻易击破7整数关，此后快速跌破7.1、7.2、7.3等重要支撑位，人民币汇率下跌，美元指数大涨，北上资金要承担汇率损失。
其次是美联储不断加息翻倍缩表，美元流动性不断紧缩，美国股市跟随大跌，部分外资可能需要抛售全球资产，回流美国，保持必要的流动性，应对美国资产价格下跌带来的保证金补充。实际上不仅仅中国资产被抛售，曾经如日中天的越南风险资产也遭遇外资抛售出现大跌。
另外贵州茅台遭遇外资抛售，也有自身的因素，得益于国内机构资金抱团炒作，贵州茅台成为核心资产的代表，股价涨幅巨大，估值水平达到历史峰值，谁也不能否认贵州茅台是一家具有极高护城河的优秀公司，可是优秀公司不代表好的投资标的，估值高了，就是泡沫。另外市场投资者对贵州茅台抱有不切实际的高增长幻想，一旦业绩增长达不到市场吊高了的预期，市场就会大失所望， 从抱团到持股的崩塌。10月16日晚间，贵州茅台披露第三季度报告，2022年前三季度实现营业收入871.6亿元，同比增长16.77%；净利润444亿元，同比增长19%；基本每股收益35.34元。其中，第三季度公司实现净利润约146亿元，同比增长15.81%，相比今年第一、二季度同比增速有所下降，两位数的业绩增长对于一家数万亿元市值的公司而言，已经是难能可贵的了。 实际上在茅台发布三季报预告以后，股价就大跌了3.5%左右，
但是引发茅台股价大跌的另一个因素是市场传言禁酒令，被号称史上最严的“禁酒令”，主要面向公务系统，重点在于从严整治“吃饭一千块、喝酒一万块”“甲方喝乙方，上级喝下级”等消费现象，但是这一禁酒令直到现在尚没有下文，也没有正式的官方文件。但正因为禁酒令高悬，白酒业遭遇了资金持续抛售，股价纷纷大跌。
从三季报看，内资机构也是选择减仓应对的，中报显示有 2583家机构持有8.35%股份，到了三季报尚有2083家机构持有8.04%股份，从最近走势看，不仅仅是北上资金抛售，内地机构也加入了抛售大军，没有内资机构抛售，贵州茅台股价不可能连续下跌，机构抱团股，一旦机构持股信心动摇，出现巨大分歧，开始出逃，股价调整时间会较长，调整幅度也会比较大，很难预测底部在哪儿，毕竟有不少机构依然处于浮盈，只要反弹，就可能减仓，谁也不愿意拉升股价。
10月31日，中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等6大白酒龙头发表署名文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》，10月份以来，资本市场的白酒板块出现了大幅度下跌行情，形成情绪化、恐慌式非理性调整，资本市场的股价和实体经济之间出现了严重的“价值背离”。
白酒板块经历连续下跌以后，超卖严重，股价短线可能触底，但中长线是不是见底，个人认为尚需要观察，在于白酒未来竞争只会加剧，不会放缓，除了茅台不愁卖，其他白酒业都面临不同程度的销售竞争，而去年以来，白酒业出现了一轮新的扩产风潮，市场增量空间有限，只是存量市场的争夺。????