文兴:寻找被低估的数字资产
■文以载道
人们原来预期经过三年新冠疫情管控后，经济能迎来强劲复苏，但现实却不及预期，特别是4、5月经济回落出现加速趋势，现在是企业利润、居民收入下降，就业率上升，消费低迷。国家统计局数据显示，前5个月规模以上工业企业利润下降18.8%，人民币对美元跌破7.26关口，创历史纪录。
从传统的投资、出口、消费的经济增长三驾马车的简单分析框架来看，传统经济增长模式接近天花板，失去了增长动能，找不到新的经济增长的出路。这是改革开放45年以来从未出现过的情况。过去经济遇到问题，都是遇到了某种特殊的原因或困难，过去之后经济就会出现报复性上涨，因为那时经济增长的潜力和空间很大。
经济复苏乏力，低于市场预期，但各界对经济下行风险究竟有多大，尚有不小分歧，对复苏疲弱的原因究竟是什么也缺乏共识。笔者认为，复苏力度低于预期的主要原因，是低估了房地产业暴跌所带来的负面连锁效应，低估了外部环境恶化所导致的外资和民间信心不足，以及高估了疫后报复性消费反弹的力度。最新公布的今年端午节旅游消费金额较2019年同期下降5.1％，而在五一黄金周期间还微升0.7％。面对严峻的经济形势，6月中旬召开的国常会指出，要“加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求”，强调“具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应”。这些用语显示中央已经认识到了稳增长的迫切性。
笔者认为，稳增长还是要发展数字经济，发展数字经济本质上是中国主动更换经济发展引擎的必然选择。从人类社会发展的规律看，为了可持续发展，必须进行生产力和生产要素的升级。农业经济时代，劳动力和土地是主要的生产要素。工业经济时代，资本和技术是主要的生产要素。进入数字经济时代，数据逐渐成为驱动经济社会发展的新生产要素，各个产业的数字化是通向下一阶段发展的必由之路。
笔者看到，过去一段时间，我国坚定推行房住不炒政策，降低对土地经济的依赖。这意味着土地经济时代的帷幕已经落下。展望未来，如何维持经济发展速度和质量，是我们面临的一道世纪难题，而发展数字经济就是答案。中国对数字经济的重视程度怎么样？作为中国资本市场长期观察人士，笔者目睹了中国这块土地涌现出了许多引领全球的产业，无论是十年前爆发的互联网和移动互联网，还是五年前崛起的风电、光伏、锂电池、新能源汽车等，我国已经把数字经济摆到了一个前所未有的高度，对它的布局是战略性和全局性的，而且规划更成熟且全面。未来对数字经济的政策力度有望进一步提升，因为这并不是涉及某一个单一的产业，而是关系到社会生产、消费等各个环节，对经济的拉动起着更为全面的作用。
数字经济未来前景如何？根据国家互联网信息办公室发布的《数字中国发展报告(2022年)》，2022年我国数字经济规模达50.2万亿元，总量稳居世界第二，同比名义增长10.3%，占国内生产总值比重提升至41.5%。有预测表明，2025年数字经济有望突破85万亿元，2030年有望突破100万亿元。这个级别的规模背后蕴藏着各行各业广阔的发展机会。数字经济有狭义和广义之分。狭义指纯粹生产数字的各种技术和产业，比如软件等。广义指用数字来进行经营，比如电商等。而上述报告中提及的数字经济规模，指的是广义的数字经济。要看到数字经济的发展一定是数十年甚至更久远的过程，而参与其中的每个个人或企业，都将在这个数字化的浪潮中获得时代的红利。而我们现在要做的，就是快速接受和拥抱这一历史性的变化。
数字经济不仅包含了人们熟悉的电子商务、移动支付、在线交易、智能制造等，就连今年风起云涌的人工智能都是数字经济的组成部份。我国崛起的互联网产业、风电、光伏、锂电池、新能源汽车，都为我国转行数学经济奠定基础。我国对数字经济的布局是战略性和全局性的，建立在算力基础之上的芯片、自我迭代的算法、人形机器人、云与半导体及其生产设备装备等，都是得到政策扶持的标的。
都说北交所就是个“汽配所”，全是汽车零部件企业。当热点转向机器人，笔者发现这些汽配企业都是特斯拉直接与间接供应商，而且估值不高，笔者认为可以重点观察它们了。ChatGPT的出现在根本上改变了我们对数字经济的理解，数字化会推动整个基础设施发生巨大变化。数字经济的发展靠数据，未来中国是世界上最大的数据大国，发展数字经济不但要把数据用起来，还要把数据变成财富，现在正在把数据变成资源、变成资产。高质量发展是中国式现代化的本质要求之一。数字经济是高质量发展的新引擎，正以前所未有的速度、范围和影响，推动着生产方式、生活方式、治理方式发生深刻变革，不断促进公平和效率更加统一。因此，成功推进和拓展中国现代化，必须紧紧抓住数字经济发展机遇，必须坚持数字化创新引领发展，不断做强做优做大数字经济。而二级市场上，不妨立足数字经济，寻找被低估的数字资产。