皮海洲：金帝股份上市首日被融券做空 市场应关注什么？
今年9月1日上市的金帝股份，如今上市已超过了两周的时间。作为一家主板上市的股票，公司本身并没有太多的闪光点。虽然上市首日的涨幅超过100%，但总体说来也没有多少突出的表现。但上市两周后仍然能成为市场的焦点，显然与该股上市首日被自己人做空有关。毕竟近期，限售股该不该成为融券标的的问题，一直受到市场的关注。而金帝股份就处在这个风口之上。
新股上市首日被“自己人”做空，这种情况在A股市场较为少见。之所以“少见”，其实也不是不想做空，而是没有做空的筹码。毕竟新股上市之初，上市公司自己人的持股都是锁定的，自己人想做空也做空不了。实际上，面对新股上市首日的暴炒，很多自己人都是想做空的。
但自己人在新股上市首日做空的愿望在金帝股份的身上实现了。金帝股份的自己人除了持有公司的原始股之外，在金帝股份新股发行之时，公司高管及核心员工以设立专项资管计划的方式，参与了本公司股票发行的战略配售，最终获得470.09万股战略投资者持股，其限售期为12个月。不过，根据现行的融资融券政策，战略投资者的持股，在新股上市首日即可作为融券标的借出。虽然自己不能直接卖出，但却可以转借给他人卖出。于是这就有了金帝股份新股上市首日遭遇融券做空，甚至是被自己人做空的事情发生。
如何看待金帝股份上市首日被融券做空这一事件？从舆论来看，很多人都在强调融券的积极意义，认为融资融券有利于促进市场多空平衡，认为融券不会打压股价，在目前市场融券规模不大的情况下，不会成为做空市场的力量。而战略投资者持股成为融券标的，解决了新股上市“无券可融”的局面。
其实，就上述诸多观点本身来说，无疑是正确的。以金帝股份上市首日的表现来看，该股发行价21.77元，上市当天开盘价39.90元，高开18.13元，涨幅高达83.28%，而盘中股价最高达到了61.00元，较发行价上涨了180.20%。面对该股上市首日的暴炒，上市首日的融券做空，无疑是很有必要的，这有利于抑制该股的过度炒作，促进该股的多空平衡。因此，面对该股上市首日的炒作，即便有更多的融券也是应该的。该股当天收盘价48.27元，较发行价上涨121.73%。因此，可以认为，该股上市首日的融券做空，对该股走势的影响其实并不大。
但这显然不是问题的关键所在。在金帝股份上市首日融券做空的问题上，并不是该不该被融券做空的问题，或者是融券对股价的影响有多大的问题。而是金帝股份上市首日的融券来自哪里的问题。或者说，作为金帝股份战略投资者的金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号，它们的持股该不该被借出，成为融券的标的。因为作为战略投资者，金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号的持股都有12个月的限售期。既然是限售股，那么在12个月的限售期内就不该在市场上流通。如今，这些限售股通过借出的方式在市场上流通了，这还是限售股么？
当然，金帝股份资管计划1号、金帝股份资管计划2号这两款资管计划的操作本身并没有错，它们的操作是符合当下的政策规定的。因此，在限售股成为融资标的的问题上，错的是现行的某些政策规定。虽然政策的初衷或许是好的，是为了解决新股上市无券可融的问题，但解决问题不能采取违规甚至是违法的方式。让限售股成为融券标的，这不是制度创新，而是违规违法，毕竟《证券法》明确规定，依法发行的证券，《中华人民共和国公司法》和其他法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得转让。
因此，为了维护法律的尊严，同时也为了让A股市场成为一个依法办事的市场，在限售股成为融资标的的问题上，现行的一些政策规定有必要纠错，应叫停限售股成为融资标的。决不能让金帝股份上市首日被自己人限售股融券做空的事情在A股市场上重演。