云南能投：云南省属新能源平台，资产注入值得期待
（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）
1、公司概况：公司实控人是云南国资委，主业涵盖盐业和清洁能源两大板块。2021年，公司清洁能源业务收入占比为43.48%（天然气业务25.37%，风电业务18.11%）。目前公司共建成运营7个风电场，装机总容量0.37GW。全资子公司云南省盐业有限公司是云南省内最大的盐业企业。
2、国改资产注入预期：
（1）公司是控股股东云南省能源投资集团旗下唯一新能源上市平台。根据集团出具的避免同业竞争承诺函，集团及其下属相关企业将持有的发电业务主体委托给上市公司管理，并于满足条件（扣非净利润连续2年为正）后启动资产注入流程。
（2）目前公司体内4家风电运营子公司均为2019年通过集团资产注入获得。参考四家风电公司2019年净利润1.77亿，公司约以8倍PE收购集团风电资产，交易对价相对较低。
（3）截至2021年3月，集团控股14座中小型水电站共41.4万千瓦、3座火电厂共300万千瓦、7座风电场共37万千瓦、2个光伏项目共6.6万千瓦、1个垃圾发电项目2.4万千瓦以及1座燃气蒸汽联合循环电厂11.8万千瓦，合计399.2万千瓦。根据集团规划，目标到2025年参控股装机达到30GW，其中控股装机15GW、参股装机15GW，相比目前公司控股装机容量具有较大增长空间。
3、十四五规划：公司目标到2025年末绿色能源装机规模达到5.13GW，其中风电装机规模达到2.59GW，光伏装机规模达到2.54GW，利润总额达7.5亿。
4、云南市场化电价持续提升：近年来随着云南省积极引进硅、铝产业，与此同时外送电量大幅提升，年均价已从2018年的0.177/kWh升至2021年的0.203/kWh，2022年1-4月份电价进一步增长。
5、天然气业务：公司拥有省内包括昆明、大理、楚雄、文山等地区共计18条天然气支（专）线管道项目、3个应急气源储备中心项目和1个CNG母站项目，已建成通气及具备通气条件支（专）线管道合计727km，约占全省通气支线管道里程数的50%。目前云南省天然气用户渗透率远低于全国平均，预计将有大幅提升空间。
6、业绩预测：预计公司2022年-2024年的营业收入分别为26.53亿、39.09亿、52.99亿，增速分别为17.4%、47.4%、35.6%，净利润分别为2.95亿、4.23亿、7.50亿，增速分别为17.2%、43.3%、77.4%，成长性突出。（部分资料来自公告互动、安信证券等）