运达股份
运达股份交流要点-0519
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🌼陆风：
1）产能：主机厂产能受限制较低，弹性大，全部投产大概10GW；
2）出货量：今年出货7-8GW，基本都是陆上，海上即使有也特别少；
3）机型占比：Q1来看平均容量在3.3-3.4MW，全年绝大多数是4MW以上，单台机型平均容量在4.3-4.6MW间；
4）交付节奏：一季度在1.2-1.3GW，5月份从业主需求看会有明显好转。Q3起量，Q2 /Q3环比、同比增长没问题；
5）价格：部分项目含塔筒，不含塔筒一季度执行均价大概2500-2600元/KW；预计1500元/KW的价格只会出现在个别项目，价格提升的可能性也不大，下半年维持稳定；
6）在手订单：一季度在手订单大概13.6个GW， 4月份拿了1GW以上，之后每个季度会争取拿2GW以上订单，新增订单指引在8GW以上；
7）毛利率：不同项目的毛利率差别较大，整体而已和去年差不多；至于大宗商品降价，对明年的供应链价格会有比较明显的优势，但今年已经提前锁死；
8）回款结构：预付款大概10%，到开箱验收60%-70%。
🌼海风
1）规划：9MW机组已经有批量生产能力了；今年1-4月海风招标项目太少，会全力去拿海风项目，希望未来海风进前五或前三；
2）价格：价格去年降到4000元/KW左右，价格很难再往下走。
🌼 海外
1）规划：去年差不多是0.5-0.6GW，今年1GW以上的订单目标，Q1受疫情影响，但还是在哈萨克斯坦拿了0.2GW的项目；
2）毛利率：海外毛利率明显优于国内。但是海外有2个问题，海外执行周期普遍要一年半甚至更久（国内一年）、海外订单交付节奏会慢；
🌼 其它
1）陆上大型化限制看来没有边界，到9-10MW级别目前来看都不会有瓶颈；
2）陆上运输主要是桨叶会受到运输半径的限制；
3）叶片现在最长是90多米的，现在还是纯玻纤，可能明年会突破100米，海风会用碳纤维；
4）国内项目从开标到定标到发货的时间大概2年内；
5）到9MW的所有产品线都是双馈的，半直驱还没有出货；
6）公司目前供应链主要自研+代工，没有太多的零部件资质。