后疫情期间：上海机场
admin2022-09-23 12:00:02137
【浙商交运李丹】继续重大推荐上海机场!
今日，据wind报道，中免港股IPO上海机场集团参与，未来免税合作有望更加深入。
上海机场收购虹桥落地，管理层换届，新一届管理层提出:“未来上海机场集团要以超常规的举措，加速生产经营恢复重振和重大项目建设。”
核心逻辑:
(1)出行趋势性放松在路上，最新航班熔断政策松动，利于国际航班持续性恢复。
(2)新一届管理层上任，理顺公司诉求，未来将加速经营和利润的恢复。
(3)国内国际出行政策持续放松，未来上海机场仍是最大的流量体，议价权提升。
(4)虹桥机场盈利能力有较大提升空间，未来国际航班将持续增长。
基于核心假设2023年国际航班恢复到疫情前5成、国内航班恢复到疫情前9成，2024年完全恢复。我们预计2022-2025年公司净利润分别为-20、35、70、100亿元。对应23-25年PE分别为:35x、18x、12x。维持“买入”评级。