【天风通信】中国联通光纤光缆集采出炉，印证持续景气复苏观点！
admin2022-09-24 00:00:02182
事件：2022年5月21日，中国联通发布《2022年中国联通本地网光缆集中采购项目中标候选人公示》。点评：
1、 量的角度：此次集采光缆144万皮厂公里，预计对应4362万芯公里，加上此前中国移动集采1.43亿芯公里，电信4300万芯公里，则三大运营商合计集采2.29亿芯公里。按三大运营商光纤光缆需求约占总需求70%倒推，则国内光纤需求估算为3.27亿芯公里。
2、 价格和份额：投标报价基本落在25.67~27.48亿区间（不含税），总共12家厂商中标，其中亨通、中天、长飞、富通、烽火均为最高价27.48亿元中标，分别份额为2、3、4、6名，估算出单价为63元/芯公里，可以看出几家大厂报价有默契的一致最高，并且均获得较好份额。此次集采产品型号很多，同口径对比24芯的光缆价格，也是要比中国移动此前招标价格又有略微上涨的，印证我们此前对价格稳定甚至略增的判断。
3、 供需和未来展望：从运营商集采倒推国内光纤光缆需求3.27亿芯公里，而供给光缆产量21年为3.21芯公里，已达到供求平衡。展望未来，需求端受益流量增长、东数细算、千兆宽带等拉动，呈持续稳定增长趋势，而供给光棒不再新增扩张，并且还有略微收缩，因此我们判断整个供求关系会持续改善，从平衡到紧平衡，未来2年光纤光缆价格有望稳中有升，同时原材料价格也开始回落，因此光纤光缆盈利能力是可以持续提升的。
4、 投资建议：光纤光缆行业正经历从低谷/底部回升的初期阶段，供求将持续改善，行业有望迎来新一轮景气周期，光纤光缆盈利能力有望持续提升，而板块处于低估值/低位，重点推荐：中天科技、亨通光电、长飞光纤（港股和A股）。