招商南油：围绕欧洲能源危机，弹性相对更大

新能源和旧能源轮动是大概率，旧能源这边主要看航运，弹性相对更大。
根据西南证券研报表示，欧洲秋冬季成品油需求提高，美国限制油品出口导致TC8航线运费率先走高，虹吸效应带动TC7航线运价提升。欧洲秋季补库存意愿强烈同时冬季燃油消费旺季推动成品油需求高涨，而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口，苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者，目前中东-欧洲航线运费率先走高，虹吸效应导致亚太地区成品油运力紧张，带动新加坡-澳大利亚（招商南油主力航线）运价提升，截至9月12日，TC8航线收于57098美元/天，同比年初增长980.2%，TC7收于59793美元/天，同比年初增加606.1%。新能源不断发展背景下，成品油轮新增运力放缓，目前运力规模为2亿载重吨，而在手订单比例仅4.9%，同时成品油轮中船龄超20年的载重吨占比为9.9%，加之环保政策趋严，随着碳排放控制法规正式生效，船舶的速度会进一步减慢，船舶供应减少短时间内难以逆转。公司MR船队在国内及苏伊士运河以东区域规模占据优势地位，外贸成品油运输业务规模位居远东第一，同时在全球载重为1-5.5万吨的油轮船东中位列前十。公司通过内外贸兼营，一方面更好的调节船队运营，平衡内外贸货源的不均衡，提高船舶收益；一方面有效防范单边市场运作风险，提高自身市场竞争力。xXZ一流镖客