【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118
admin2023-01-19 09:00:03103
【华鑫食饮孙山山团队】中炬高新动态点评：股权问题有望加速，继续强调布局机会20230118：
1、今日中炬高新股价逆市上涨，继续强调布局机会。1月10日控股股东中山润田所持有的被质押给交银金租的832.95万股股票拍卖完成，占公司总股本的1. 061%。成交价3.16亿，每股37.91元，为1月10日收盘价的100.98%。中山润田此前持股比例为14.99%，此次拍卖完成后持股比例或降至13.93%，二股东与一致行动人持股比例为13.96%，预计大股东地位获将有所改变。
2、原材料价格持续下降，利润端弹性凸显。公司采购23年1月大豆价格下降10%，预计将在2季度体现。我们预计原材料价格有望保持稳中有落的趋势，利润弹性凸显。
3、扩大产能做大版图，剥离房地产更聚焦主业：目前公司产能约70万吨，其中酱油50万吨。远期规划酱油产能约70-80万吨，合计超160万吨，加上募资修建阳西美味鲜300万吨调味品扩产项目，总产能约460万吨。公司持续瘦身聚焦主业，剥离房地产等业务，涉房上市公司再融资政策亦有利于公司。2021年4月公告拟回购3-6亿元的股票用于股权激励，届满共计回购3.8亿元，随着后续股权激励方案修改后再推出，员工利益绑定积极性有望继续提升。
4、4季度美味鲜同比基本持平，公司整体收入预计个位数下降，主要系22年房地产业务基数较高，4季度房地产业务同比下降。目前全国库存在2-3月左右。预计2022年全年营收实现大个位数增长，其中美味鲜公司同比增长7%+。随着餐饮端的复苏，公司23年B端收入有望在恢复中实现增长，B端长期占比目标为40%。继续强调布局机会，维持推荐。