无负债、近一半资产是存货，黄金大涨资产升值潜力大
admin2023-01-16 15:00:0273
600916中国黄金，公司资产121亿，存货高达54亿，基本是黄金产品，金价近半年涨了15%，这个存货价值重估远大于公司主营利润。另外，公司资产负债表中负债53亿，其中41亿是交易性金融负债，短期借款长期借款都为0，资产质量刚刚的。叠加近几年被压抑的婚庆市场启动，看好23年公司成长+估值提升“双击”。
1、背靠大央企，黄金业务增长稳健。实控人为国务院国资委，通过全资公司中国黄金集团间接持有38.46%股份。公司主要负责黄金产品的零售，旗下拥有轻奢品牌“珍如金”和快时尚珠宝品牌“珍尚银”，2021 年，公司营业总收入508 亿元/yoy+50%，归母净利润分别实现7.9 亿元/yoy59%。
2、公司终端超过3500 家门店，渠道优势明显：公司主要依靠直营店、大客户、银行、电商、加盟店渠道进行销售，公司通过省代拓展下沉区域门店，2017 年以来加快开店节奏，截至2022 年9 月末，公司拥有3532家线下门店，其中加盟店3427 家，直营店105 家。
3、首创黄金回购业务，实现全产业链布局。公司于 2020 年底获得上海黄金交易所“标 准金锭”交易牌照。2021 年 4 月，中金精炼正式投产，同年 9 月，中国黄金贵金属服务 中心在深圳开业，精炼回购补齐了公司业务闭环。2021 年黄金震荡上涨，公司黄金回购 消费需求加大，收入贡献明显。
4、产品体系：主打投资金条，黄金首饰紧跟古法与国潮风尚.
5、公司切入培育钻石赛道，璀璨星钻静待发布：公司目前镶嵌类产品布局较少，包袱较少，培育钻石或给公司提供一个切入钻石赛道的契机。