【纪要】恒为科技(603496)会议纪要20230719
可视化：骨干网数据中心等大流量数据采集转发处理，客户是政府运营商还有行业客户。政府主要是信息安全，包括舆情分析。运营商主要是做网络方案优化运维。企业包括银行券商还有石化企业做内网的优化。2022年4.3亿元同比增长30%，主要是政府侧复苏，毛利率提升6%。
智能系统平台：嵌入式融合计算。1.计算网络和集成相关（智慧物联）。通用计算：PC服务器。嵌入
式就是加速卡。智能网络：1）国产芯片网络安全设备。2）数通业务，交换机路由器产品。智慧物
联：智能巡检机器人：轨道交通机房巡检，识别机房设备状态和环境去年收入4000万元。清扫机器
人：分布式光伏无人机清扫产品，目前部分光伏屋顶试点，目前能提升业主发电量10%-20%。
3.46,22年没有增长主要是疫情原因，供应链上交付物流有问题，同时抛弃了低毛利业务。
可视化：
前端和后端量价拆分？
公司自己产品线而言，简单采集数据要求不高的会有非定制设备（盒式设备），另一种是复杂场景高流量大规模采集的插卡设备，一个插卡8-16个，一个槽是一个盒子，这个是集采采购的，集采2023年情况已经出来了，份额70%，2019年20%，2020年40%，2021年疫情没有招标，延后预计6月底7月出来，21年集采设备扩容份额：50%。
为什么份额持续提升？：4家入围成功后，4321来分这样的份额，3家中标是532,2家是73分，今年只有2家，主要是和测试标准要求有关系，有的厂家没通过。
是因为技术迭代后的技术壁垒？
有一定程度上这样反应。
如何量化这样的技术壁垒？
时间去积累，有一定相关性，是正向循环的过程，参考商务分+技术分两个权重，具体权重怎么分配不清楚。
新招标的台数和份额？
1.83亿元，台数可能1582多台，扩容是700多台，扩容的金额小一些，对应大几千万别收入，毛利率主要是插卡为主，不是新建的售卖整机所以毛利率低一点。盒式类似PC机买来内存刚刚开始锁死，后来需要扩容再插内存卡。
竞争对手比较？
浩瀚深度大标没中，贡献公司1.6亿收入，总共是1.8亿的标。光迅这两年都在，份额大小都在。中新赛克偏向后端，公司只做网络可视化基础架构，中新赛克拿公司的硬件去和别人PK，运营商不行浩瀚深度就不行。政府可以中新赛克就可以，中新赛克毛利率是80%，公司给他们做底层前端算力采集前端。光迅主要核心是做光模块，网络可视化占比不到5%收入，不是部署重点。(节选）
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有4篇券商研报，机构给出评级4次，增持评级2家，推荐评级2家，机构目标均价为22元。90天内共50次机构调研，其中券商调研11次，基金19次，私募6次，资管5次。